5月(yuè)以来，港股市(shì)场仍在持续下跌，最近(jìn)一个交易日即5月(yuè)25日主(zhǔ)要指数更是创出年内(nèi)收(shōu)市新低(dī)。不过，虽(suī)然多只投资港股的ETF产品年内(nèi)收(shōu)益告负，但资金(jīn)越跌(diē)越买，多只港股ETF产品年内(nèi)份额增幅明(míng)显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份额(é)分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增(zēng)长，最新份额更是逼近(jìn)700亿份(fèn)。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，港股作为离岸市(shì)场，基本(běn)面主(zhǔ)要跟随(suí)国内市场，而流动(dòng)性与海外(wài)流动性(xìng)相关度较(jiào)高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值水平(píng)已处于历史偏低水平，具(jù)备(bèi)一定的投资(zī)性(xìng)价(jià)比，看好(hǎo)人工智能、互(hù)联网科(kē)技、创(chuàng)新(xīn)药等细(xì)分领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额(é)再(zài)创新高

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增(zēng)幅超37％，年内资金(jīn)合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高。其中(zhōng)，广发恒(héng)生科技ETF、广发港股创新药ETF年内(nèi)份额增幅(fú)分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅(jǐn)领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二(èr)。而易方达、富国基金等(děng)旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持(chí)续(xù)增(zēng)长，年内份额增幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的(de)高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规(guī)模最大的(de)港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上(shàng)，今年以来港股(gǔ)市场持续震荡下(xià)跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调(diào)，但4月(yuè)下旬之后又(yòu)转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日，港(gǎng)股再(zài)度缩量下(xià)跌(diē)，恒生指数、恒生科技指数(shù)在同(tóng)日创(chuàng)下年内收市(shì)新低；而整(zhěng)体(tǐ)看，5月港股(gǔ)市场跌多涨少，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对(duì)于(yú)近期港股市场波动(dòng)下跌(diē)，广发恒生科(kē)技ETF基金经理刘杰分析系受多个(gè)因素影响。一方(fāng)面，国(guó)内(nèi)经济复(fù)苏斜率放缓，市场处于(yú)弱预(yù)期和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，海外核心通胀仍存韧(rèn)性，美(měi)国债务上(shàng)限到期带来的债务(wù)违约风险也(yě)对(duì)市场风险偏(piān)好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分(fēn)内地互联网以及新经济领域(yù)上市公司(sī)，5月份日本正式出台(tái)了制造设(shè)备管制(zhì)措施，加大了(le)市场对于国内科技(jì)领域的担忧(yōu)，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市影响(xiǎng)了5月份港(gǎng)股市场的表现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基金基金经(jīng)理张昳泓(hóng)认(rèn)为，港股(gǔ)近期波动较大主(zhǔ)要有(yǒu)基(jī)本面以及资金面两(liǎng)方面的(de)原因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基(jī)本面(miàn)角度(dù)来看，去年防(fáng)疫政策转向后(hòu)市(shì)场(chǎng)对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春(chūn)节(jié)前后(hòu)的(de)复苏情况，我(wǒ)们确实看到由于(yú)线下场(chǎng)景的修复，消费(fèi)需求(qiú)出现(xiàn)了(le)比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经济整体相较一季度环比(bǐ)有所(suǒ)减(jiǎn)弱，这也使得市场对于(yú)国内经济复(fù)苏预期开始修正，整体(tǐ)盈(yíng)利端预期(qī)有所下(xià)修。”

　　其次，从(cóng)资金(jīn)流(liú)动性的角度来(lái)看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加息(xī)的(de)节奏出现反复，人民币汇率也(yě)在(zài)持续走(zǒu)弱，近期(qī)跌(diē)破7的关口。港(gǎng)股作为离岸市场，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外(wài)流动性相(xiāng)关(guān)度较高，在基本(běn)面及(jí)流(liú)动(dòng)性双重压(yā)力下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金直言(yán)，港股从Beta的角度是中美经济(jì)相对强弱(ruò)关系的直接反馈，“放开国门(mén)之后我们预期中国(guó)经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港股表现很亢奋，但(dàn)实际结果中美两边的状态(tài)变化还是需(xū)要更(gèng)长时间，但大概率还是会发生的，在(zài)这个(gè)过(guò)程中的波折就对应着人民(mín)币汇(huì)率和港股的大幅波(bō)动。”

　　看好(hǎo)AI、创新(xīn)药(yào)等(děng)细分(fēn)领域投资机会(huì)

　　尽(jǐn)管年(nián)内持续下跌，但多位业(yè)内(nèi)人士(shì)认为，当前(qián)港股(gǔ)市场(chǎng)估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，并看(kàn)好人(rén)工智能、互联网(wǎng)科技、创新药(yào)等(děng)细分领域的投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危机(jī)影响和主要经济体政策变化扰(rǎo)动，今年(nián)以来港股(gǔ)持续回调(diào)，整体(tǐ)表现(xiàn)不如A股(gǔ)。但随(suí)着国内外流动性压(yā)力持(chí)续缓解(jiě)，未来港(gǎng)股资金面或有(yǒu)机会得到改善，结(jié)合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大(dà)且回调较多的细分板块或(huò)许是值得关注的方向(xiàng)，例(lì)如恒(héng)生科技以及港(gǎng)股创新药等，若未来市场进(jìn)一步回暖，科技领域、港股(gǔ)创新药(yào)以及消(xiāo)费复苏或者更能调动(dòng)市(shì)场的(de)关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基(jī)金刘杰认(rèn)为港股波动性较大，建议投资(zī)者通过定投分散参与，较好(hǎo)平衡风险和机会(huì)。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符合未来市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　具体来(lái)看(k岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市àn)，首先，人工智能(néng)有望成为全球(qiú)投资的主线，推动了中美股(gǔ)市的表现，未来(lái)人工智能(néng)应(yīng)用或利好科技相关细(xì)分领域。其次，港股创新药是国(guó)内医(yī)药领(lǐng)域长期具(jù)备相对优势的(de)细分赛道，对(duì)比美国创新药占比(bǐ)医药(yào)市(shì)场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为(wèi)10％左(zuǒ)右，未来肿瘤(liú)等(děng)方向需要更多(duō)更先(xiān)进(jìn)的疗法和(hé)创新药，长期投(tóu)资价值值得关(guān)注。此外，港股消费行业(yè)也有望上行。因为(wèi)目(mù)前我(wǒ)国经济(jì)总量数据回暖，国内经济长(zhǎng)远发展(zhǎn)的确定性(xìng)增强，居民可(kě)支配收入增加，消费信心(xīn)正逐步恢(huī)复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市(shì)场岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市是以机构和外资为(wèi)主导的市场，因此海外(wài)经(jīng)济数据(jù)对港股(gǔ)资金面会产(chǎn)生较大影响。在当前流动性持续承压和较弱的国际(jì)宏观环境(jìng)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短期港(gǎng)股或是震(zhèn)荡行情，投资者(zhě)可以关(guān)注(zhù)高稳定性且具备(bèi)估值性(xìng)价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢(huī)复比(bǐ)预期更强或者美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)下滑比(bǐ)预期(qī)更快这(zhè)二者中任一情景发生甚至同时发生时，我(wǒ)们可能就(jiù)会(huì)看到人民币汇(huì)率(lǜ)的(de)走强，同时港股整体表现也会走强(qiáng)。”中融(róng)基(jī)金进一(yī)步指(zhǐ)出(chū)，可以先重点(diǎn)关注运(yùn)营商(shāng)等高股息资产，而随(suí)着市(shì)场预(yù)期(qī)更进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化，可(kě)以更(gèng)多关注互联网、创新药等高弹性(xìng)板块。因为消费品(pǐn)的业绩差异很大，建议更(gèng)多关注个股的(de)性(xìng)价比(bǐ)与成长(zhǎng)的确定性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从长期维(wéi)度(dù)来看(kàn)，当下港股市场(chǎng)具备一定的(de)投资性价比，当前估(gū)值水(shuǐ)平仍然位于历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)。从(cóng)基本面角度来说，他们认(rèn)为国内经济的复苏(sū)节奏可(kě)能大概率是一波三折趋势向(xiàng)上的弱复苏(sū)态(tài)势(shì)，当下港股市场已(yǐ)经price in经(jīng)济复苏(sū)较弱的相对(duì)悲观的(de)预期，往后看(kàn)随着经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利(lì)预期(qī)也会逐步上修。而从流动性(xìng)角度(dù)来(lái)看(kàn)，美(měi)联储(chǔ)暂停(tíng)加(jiā)息虽在节(jié)奏上(shàng)较难(nán)判断，但往未来(lái)看是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)，预计人民(mín)币汇(huì)率的(de)压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺周期(qī)受益于国(guó)内经济复苏(sū)的消费(fèi)、互联网、医药等板块仍然值得(dé)重点关注(zhù)。”张昳泓(hóng)表示，港股市场(chǎng)由于其离岸市场特性(xìng)，海外投(tóu)资人占比较高，受国内及海外多重因素(sù)影响，市场整体波(bō)动性较(jiào)大，建(jiàn)议投资人可以逢低布局，更多(duō)可以采取基金(jīn)定(dìng)投的(de)方式(shì)投资于港股(gǔ)市场。

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