分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币基金的(de)风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规模(mó)较大或(huò)者(zhě)投(tóu)资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构(gòu)或(huò)者(zhě)金融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风险，可(kě)能(néng)对资本市(shì)场和金融(róng)体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的(de)，基金(jīn)管理人应当在10个(gè)工(gōng)作日(rì)内(nèi)主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持有人数(shù)量连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场基(jī)金特征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户(hù)，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元或(huò)者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加严(yán)格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能(néng)力，并明(míng)确风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透(tòu)明(míng)度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉(mài)相承(chéng)，都是为了(le)提升(shēng)资管(guǎn)机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控(kòng)水平(píng)的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益(yì)率回落至与(yǔ)其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念(niàn)，确保自身投(tóu)资(zī)研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等(děng)方面(miàn)的能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直接(jiē)或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)投资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要(yào)求。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行的证券市(shì)值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资格的(de)同一商业银行发行的(de)金融工具(jù)占基金(jīn)资产净值(zhí)的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的(de)杠杆比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申(shēn)请，避免(miǎn)晋m是山西哪里的车出现接(jiē)受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货币(bì)市场基金(jīn)规(guī)模较(jiào)大、投资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的(de)流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防范流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金(jīn)类(lèi)似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的风险防控(kòng)和监督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市(shì)场基金各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对(duì)预(yù)案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)发生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案(àn)等对重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场(chǎng)，投资者需晋m是山西哪里的车要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于其他资管产品，货币(bì)市场基金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规模(mó)基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资产安全(quán)要求(qiú)，有利(lì)于保护投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是否在公布(bù)的重(zhòng)点货币基(jī)金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因(yīn)素之一。预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

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