5月9日晚间，A股上(shàng)市公司(sī)金证股份发布的一(yī)则公告，在期货圈刷屏(píng)。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)正在(zài)筹划(huà)发行股(gǔ)份及支付(fù)现金购买上海文华(huá)财经资讯股份有限(xiàn)公司(sī)（下称文华财经(jīng)）90.97％股权事(shì)项(xiàng)，同时募集配(pèi)套(tào)资(zī)金。公司股票将于2023年(nián)5月10日（星期三）开(kāi)市起开始(shǐ)停(tíng)牌，预计停牌时间不超过10个交(jiāo)易日(rì)。

　　文华财经两次冲击(jī)IPO无(wú)果

　　文(wén)华财经系头部期货(huò)软件商。公开(kāi)资料显示，截(jié)至2021年年(nián)末(mò)，文华财(cái)经与国(guó)内139家期货公司合作，占(zhàn)国(guó)内期货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财(cái)经PC端交(jiāo)易软(ruǎn)件的月活跃用户(hù)数（MAU）为58.19万人，移动端随身(shēn)行软(ruǎn)件的月(yuè)活跃用(yòng)户(hù)数（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以来，文华财经(jīng)曾两次冲击A股IPO，但(dàn)均未能叩(kòu)开(kāi)资(zī)本市场大门(mén)。

　　文(wén)华财经的第一次(cì)IPO之旅要(yào)追溯到2015年，当年11月，文华财经首次报(bào)送创业(yè)板IPO申请资料(liào)。不过，在经历(lì)两(liǎng)年多的漫(màn)长等待后(hòu)，2018年4月，深交所决定终(zhōng)止(zhǐ)审(shěn)查，文华财经(jīng)此(cǐ)次创业板IPO闯(chuǎng)关失败。

　　2021年6月，文华财(cái)经再(zài)次递交招股(gǔ)书，拟冲刺创业(yè)板IPO。2022年6月，文华财经(jīng)申请撤(chè)回发行上(shàng)市(shì)申(shēn)请文件(jiàn)，深交所决定(dìng)终止对其首次公(gōng)开发行股票并在创业板上市的审核。文华财(cái)经第二次IPO也无果(guǒ)而终。

　　金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)昨晚(wǎn)发布的公告(gào)显示，本次(cì)交易事(shì)项尚处于筹划阶段，公司目前(q10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适ián)正与交易意向方(fāng)接洽(qià)，初步(bù)确定的交易对方包括尚(shàng)守哲、大连经一(yī)卓远管(guǎn)理咨询合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）（下称(chēng)大连经一）、苏州中新兴(xīng)富新兴(xīng)产业投资(zī)合伙企业（有限合伙）（下(xià)称苏州中新）、上海经一投资管理合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称(chēng)上海经一）、上(shàng)海(hǎi)兴富创业投资管理中心（有限(xiàn)合伙）（下(xià)称(chēng)兴(xīng)富创投）、王(wáng)凯(kǎi)及杨(yáng)孝胜，前述交易对(duì)方合计持有标(biāo)的公司90.97％的股(gǔ)权。

　　金证股份表示，根据(jù)《上(shàng)市公司重大资产重组(zǔ)管理办法（2023修订）》和(hé)《上海证券交易所股票上市(shì)规则（2023年2月(yuè)修订）》等(děng)相关规定，本(běn)次交易前，交易对方与公司不存在(zài)关联关系。本次(cì)交易完成(chéng)后，交易对方尚守哲(zhé)持(chí)有公司(sī)的股份比例预(yù)计将(jiāng)超过5％，本次交易(yì)预计将(jiāng)构成关联(lián)交(jiāo)易。本次交易前，公司无控(kòng)股股东、实际控制人；本次交易完成后，公司第一大股东不会发生(shēng)变(biàn)化，且不存在实际(jì)支配公(gōng)司股份(fèn)表决(jué)权超过(guò)30％的股(gǔ)东，公(gōng)司仍(réng)将无控股股东(dōng)、实(shí)际控制人，预(yù)计不(bù)构(gòu)成公司重大资产重(zhòng)组(zǔ)。

　　文(wén)华财经注册资(zī)本4000万元，实际控制人为该公司董(dǒng)事长兼总经(jīng)理尚守哲(zhé)。根据文(wén)华(huá)财经此前披露的招(zhāo)股(gǔ)书，截(jié)至2021年年底(dǐ)，尚守哲对文华财(cái)经的直接持股比(bǐ)例为64.353％，此外，还通(tōng)过(guò)大(dà)连经一和上海经一分别(bié)控制文(wén)华财经9％和4.95％的股份(fèn)，合计控制78.303％的股份。

　　其(qí)他交易对方中，苏州中(zhōng)新、兴富创投、王凯(kǎi)及杨孝胜(shèng)对文(wén)华财经的持股比(bǐ)例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈利能力有望提升(shēng)

　　作为金融科技全(quán)领域服务(wù)商，金证股份为证券、基(jī)金、银行、期货、信(xìn)托、交易所、监(jiān)管(guǎn)机构等行业客户提供全技术栈、全(quán)产品线解决方案，同时与(yǔ)政(zhèng)府机关、互联(lián)网公司合作开展包括智慧城市在内的数字经济(jì)业务(wù)。

　　2023年(nián)一季(jì)报显示，报告期(qī)内，金证股份实现营业收入12.64亿(yì)元，较上年同期增长2.84％；实现归(guī)属于上市公(gōng)司股东的(de)净利润-5847.16万元。报告(gào)期内(nèi)，金证股份证券经纪业务软(ruǎn)件收入较(jiào)上年(nián)同期略有增长，资管机构软件收入基本持平。报告期(qī)内，数(shù)字经济业(yè)务因验收的大型政务项目成(chéng)本增幅大(dà)于收入增幅，导致业务毛利(lì)率(lǜ)及利(lì)润下降(jiàng)。报告期内公司(sī)确(què)认投资收益-1748万元，较上年同期减(jiǎn)少2035万元，主要(yào)是联营(yíng)企业(yè)投资收益(yì)减少(shǎo)所致。

　　截至2023年3月底，金(jīn)证股份总资产64.27亿(yì)元，净资(zī)产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显示，报告期(qī)内，公司实现营业收入64.78亿元，同(tóng)比下降2.52％；实现归(guī)属于上市(shì)公司股东的净利润2.69亿元，同比(bǐ)增(zēng)长7.96％。

　　分业务来看(kàn)，金融行(xíng)业(yè)业务方面，2022年，金证股份实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)23.25亿元，同(tóng)比增长7.25％。金(jīn)证股份认为，公(gōng)司金融行业(yè)的增长(zhǎng)主要得(dé)益于两(liǎng)方面的因素：一是公司在(zài)证券市(shì)场(10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适chǎng)行业占(zhàn)有率(lǜ)基础(chǔ)稳定，核心产品需求刚性(xìng)，公(gōng)司加快产品新一代产品布局、积(jī)极推进项(xiàng)目上线验收。二是在资管领域(yù)加强了资管IT业务发(fā)展(zhǎn)力(lì)度，在多个核心产品(pǐn)和(hé)技术上形(xíng)成领先优势，开始进(jìn)入收获期。

　　非(fēi)金融行业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份收入为41.35亿(yì)元，同比下降7.49％。主(zhǔ)要包括数字经济业务(wù)、IT设备分销业务及科(kē)技园租(zū)赁(lìn)业务。金证股份解释称，非金融行(xíng)业的收入下降，主要(yào)由于公(gōng)司在数字(zì)经济业务上，不同程(chéng)度受到需求端(duān)的(de)影(yǐng)响，项(xiàng)目跟进(jìn)、工程实(shí)施、验(yàn)收(shōu)结算审计等存在滞后。

　　毛利率方(fāng)面，2022年，金证股(gǔ)份(fèn)综合毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中，金(jīn)融行业业(yè)务毛利率50.41％，较上年增加(jiā)3.48个百分点；非(fēi)金融科技(jì)业务毛(máo)利(lì)率6.53％，较上年(nián)下降0.93个(gè)百分点。

　　交易标的业(yè)绩表现(xiàn)上(shàng)，公(gōng)开(kāi)资料显示，2019—2021年，文华财经营(yíng)业(yè)收入分别(bié)为20992.73万(wàn)元、19207.84万元(yuán)和(hé)23070.03万元；归属于母公司股东的净利润分(fēn)别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文华财经营(yíng)业毛(máo)利分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万元(yuán)及17168.10万(wàn)元，综合毛利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财(cái)经(jīng)总资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不难看出，无论从资(zī)产规模(mó)和盈利能(néng)力(lì)来看，金证股份均(jūn)远高于(yú)文华(huá)财经，但文(wén)华财经的(de)毛利率显著高于(yú)金证股份，无疑是一块(kuài)优质资产(chǎn)。

　　有业内(nèi)人士认为，如果本次(cì)交易得以顺利实施，对于(yú)金证股份(fèn)而言，文华财经的优质(zhì)资产注入(rù)后，其盈利能(néng)力将进一步提升(shēng)；对于文(wén)华财经(jīng)而言，多年谋(móu)求上市(shì)无果(guǒ)后(hòu)，可以实现(xiàn)“曲线上市”。

　　值得注意(yì)的是，在昨晚发布的公告中，金证股份(fèn)并未披露具(jù)体(tǐ)的(de)交易细节，例如交易对价等(děng)。公(gōng)告显示，2023年5月9日，金证股(gǔ)份(fèn)与主要交易对(duì)方就本次交易(yì)签署了《意向协议(yì)书》，公司拟向主要交易(yì)对方发行(xíng)股份(fèn)及支付现金的方式购(gòu)买其(qí)持有的文华(huá)财经90.97％的股权。上(shàng)述《意向协议书》仅为(wèi)交易各方(fāng)关于本次交易的初步(bù)合作意(yì)向，交(jiāo)易各方在本次交易中的具体权利义务以及各项(xiàng)安排以(yǐ)交(jiāo)易各方最(zuì)终签署的正式交(jiāo)易协(xié)议为准。

　　金证股(gǔ)份还进行了风(fēng)险提示：截至目前，本次交易仍处于筹划阶段，交易双方尚未签署正式的交易协(xié)议，本(běn)次交易(yì)尚需履(lǚ)行必(bì)要的内部决策程序，并经(jīng)有权(quán)监管机构批准后(hòu)方可(kě)正式(shì)实(shí)施，本次交易最终(zhōng)能否(fǒu)实施尚存在较大不确定性(xìng)。

　　股价表现上，经(jīng)历(lì)了2020—2022年连续3年的下跌(diē)之后(hòu)，今年以来，金证股份股价(jià)步入上升(shēng)通道。截至5月9日收盘(pán)，金证股份股价报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总市值(zhí)178亿元。

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